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2020年原油年度投資策略報告:疏影橫斜水清淺 暗香浮動月黃昏

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-12-18
摘要:2020年原油年度投資策略報告:疏影橫斜水清淺 暗香浮動月黃昏

摘要提示:

    一、2019 年我國原油期貨成交量和持倉量繼續呈現穩步增長的態勢,且原油期貨價格呈現先揚后抑的走勢,“先揚后抑”和“波動幅度較大”成為2019 年國內外原油期貨運行的核心字眼。

    二、受益于本輪降息寬松潮利多效應疊加料在2020 年對全球經濟的穩定效應將顯現。預計2020 年美國經濟將表現穩健、歐元區略有改善、新興市場經濟體有所改觀。

    三、預計2020 年,中國經濟仍將身處“外部掣肘、內需疲弱、險象環生”的大環境中。2020 年中國GDP 增長5.9%,整體固定資產投資增速略降,而隨著外部貿易摩擦邊際緩和,進出口溫和復蘇,其對GDP 增長的拉動效應減弱。通脹仍由豬價波動主導,CPI 全年預計3.3%,PPI 重回正增長區間。

    四、OPEC+產油國繼續深化減產協議,極力提振原油市場供應端偏緊優勢,但面對美國頁巖油持續增產的格局,OPEC+減產政策陷入“囚徒困境”。預計2020 年全球原油供需實現平衡狀態。

    五、從長期角度來看原油需求,據IEA 發布11 月OMR 報告顯示,預計2019 年全球油品需求增量為100 萬桶/日,預計2020 年全球油品需求增量為120 萬桶/日,均與上月預測值保持一致。

    六、全球市場上流通的大部分原油主要來自中東沙特地區,因而中東沙特安全穩定決定著全球油市供給的穩定。2020 年會在短期內突發并給油價創造溢價空間。

    七、長期以來中東地緣風險因素的最大根源便是宗教問題。歷來什葉派穆斯林和遜尼派穆斯林水火不容,矛盾積怨重重。未來中東地緣風險不會徹底根除,存在激化可能性。

    八、預計2020 年中國原油進口量還將持續攀升,對外依存度仍是居高不下。

    九、過去8 年,每年12 月至次年1 月這階段,美國WTI 原油非商業凈多持倉頭寸有7 次回升,1 次下跌,增持概率高達87.5%。鑒于原油傳統消費旺季的到來,預計2020 年1 月份原油市場看漲熱情還將繼續回升。

    十、對于2020 年國際原油市場整體運行保持區間震蕩整理的節奏。

    其中美國WTI 原油價格料維持在45 美元/桶至75 美元/桶區間內,布倫特原油價格料維持在50 美元/桶至80 美元/桶區間內。而國內原油期貨價格料維持在400-500 元/桶區間內。

責任編輯:鑫鑫財經
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