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期權再度全線異動,一天暴漲4倍!究竟是何原因?

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-12-17
摘要:13日,在利好刺激下A股跳空高開,50ETF看漲期權全線大漲,近月和遠月多達17個合約實現翻倍行情。其中,50ETF購12月3050、50ETF購12月3100漲幅超過4倍。 截至收盤,期權的成交量也創下半年新高,達到513萬張,是12月12日的三倍有余。自12月以來,期權的持倉

13日,在利好刺激下A股跳空高開,50ETF看漲期權全線大漲,近月和遠月多達17個合約實現翻倍行情。其中,50ETF購12月3050、50ETF購12月3100漲幅超過4倍。

截至收盤,期權的成交量也創下半年新高,達到513萬張,是12月12日的三倍有余。自12月以來,期權的持倉量持續飆升,12月13日看漲期權在大漲后有所減倉,持倉量從493萬張降至470萬張。

看漲期權全線大漲,最高漲幅超4倍

12日晚間,中美貿易談判傳出利好,早盤A股開盤,幾大股指紛紛跳空高開,50ETF指數也一路上行,午后持續走高。截至收盤,50ETF指數大漲2.15%,剛好站上3.0,處于多空博弈的關鍵點位。

標的指數的強勢表現,帶動50ETF看漲期權的全線大漲,近月和遠月多達17個合約漲幅超過100%,實現翻倍行情。其中,50ETF購12月3050、50ETF購12月3100漲幅超過4倍,成交量最大的50ETF購12月3000合約的漲幅亦達到350%,買入看漲期權的投資者無疑大賺一把。

臺灣期權專家、平安期貨副總經理邱國洋表示,50ETF期權的上漲,既有標的大漲原因,也受益于波動率大幅飆升。首先看標的,受到中美貿易談判取得進展的刺激,周五主要股指跳空高開、全天單邊上行,尤其是以上證50為代表的權重股,出現在領漲的位置。另外做多情緒被點燃,期權隱含波動率也大幅走高,尤其是虛值看漲期權,價格相對便宜,受益市場追高情緒而漲幅更大。例如12月到期,行權價格為3.1的看漲期權,漲幅更是超過4倍。

“實際上,自四月份起,50ETF期權波動率就持續下降,這也和股票市場一直震蕩直接相關,市場沒有大的上漲下跌理由。周四夜里,特朗普突然發聲,中美談判將有新的進展,周五期權波動率有一定的上升,體現出市場在長期溫和下突然有了相對熱點。波動率的上升對于虛值期權會有比較大的影響,看對方向的朋友有了比較好的收益。”厚石天成基金總經理侯延軍說。

值得注意的是,期權的成交量也創下半年新高,達到513萬張,是周四的三倍有余,反映出期權市場情緒的再次升溫。

國泰君安期貨期權研究員宋哲君表示,周五的跳空單邊上漲接連突破前期壓力位,使得不少賣方止損平倉,隱含波動率隨之被帶起上升1%多,讓期權認購市場大熱,深度虛值期權也被帶動起來。

持倉量一路飆升,行情波動或加大

值得注意的是,近期期權市場持倉量持續飆升,也備受市場關注。

據上交所公布的持倉數據,12月以來,期權市場的持倉量幾乎每天上一個臺階,從422萬手一路飆升至周五收盤492萬手。周五收盤,看漲期權在大幅盈利后有所減倉,持倉量降至470萬張。

邱國洋認為,近期上證50ETF期權持倉量迅速攀升,主要是由于最近50ETF行情以及投資者心態有所變化。隨著宏觀經濟數據的改善,以及投資者對中美貿易談判的預期好轉,市場多空分歧加大,導致期權持倉量創階段性新高。

在宋哲君看來,今年50ETF期權持倉量屢屢創出新高,且持倉量上升速度較快,一方面由于之前市場對于突破向上空間認為非常有限,看漲期權的賣方非常積極,持倉量快速提升;另一方面則是隱含波動率不斷新低,日內標的波動降低,看跌期權的賣方也隨著反彈逐步加倉,促成了12月前期持倉量就快速上升。

“周五倒是受到隱含波動率反彈,以及標的大漲影響,看漲期權減倉了20多萬手,但可能市場對于后續上漲空間的存疑以及較為低迷的隱含波動率出現反彈,看跌期權并沒有出現特別大幅度的加倉。”宋哲君說。

展望后市,邱國洋認為,持倉量大增也預示著行情波動或加大。當前期權在行權價格3.0的位置持倉量最高,也意味著該點位市場分歧最大,后市或大幅震蕩消化壓力。

波動率顯著上升,拐點來了?

持倉量飆升的背后,期權的波動率則一路下跌。

數據來源:期權星球,截至12月11日

期權星球波動率數據顯示,期權前期波動率已經橫盤許久,進入了一個跌無可跌的局面。周五的上漲相對改善了市場的情緒,10點半左右更一度出現短暫的脈沖,降波周期開始出現拐點,后續需仔細關注是否正式開啟反轉。

宋哲君也表示,雖然整體大盤成交量有所增加,但是50ETF的實際波動率下降,這讓整體期權市場整體情緒都較為低迷,特別是整體隱含波動率也在前期穩定13%水平區間,前幾日破位下探到12%。

“周五的大幅上升,接連突破壓力位,隱含波動率顯著上升,漲幅超過1%。從CP持倉比情況來看,12月初一直處于相對高位區域,隨著標的回升,前幾日開始有明顯下降,近日CP持倉比是5月以來最低。”宋哲君說。

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